和业众底仓价值凸显，红利低波策略再受追捧

　　伴随市场防御性配置需求显著升温，红利资产再度受到关注。Wind数据显示，截至2025年10月16日作为红利ETF头部品种的红利低波ETF（512890）本周四个交易日累计资金净流入达20.72亿元，推动基金规模攀升至232.71亿元，创历史新高，份额同步增长至195.57亿份。成交活跃度也显著提升，本周前四个交易日日均成交额达11.69亿元，较2025年以来4.34亿元的日均水平大幅跃升。（基金份额与规模数据来源：交易所和业众，截至2025/10/16；成交额数据来源：Wind，截至2025/10/16）

　　红利低波策略在近期市场波动中展现出较强韧性。作为市场首只跟踪红利低波指数的ETF，红利低波ETF（512890）自2018年底成立以来已有6个完整年度的实盘业绩，从2019年到2024年，年年实现正收益，一直是寻求长期增值资金的底仓配置选项。（本基金非保本型基金，存在本金损失的风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，完整业绩备注见文末）

　　港股红利资产同样凭借较强韧性受到市场关注。港股通红利低波ETF（520890）自2025年9月22日以来资金净流入超过2200万，规模增长近30%；其跟踪的恒生港股通高股息低波动指数的股息率超过6%和业众，相较于A股与港股部分主流红利类指数，其股息优势更为突出。（基金规模为1.06亿元，数据来源：交易所；指数数据来源：Wind；中证红利、深证红利、恒生港股通高股息率指数同期股息率分别为4.42%、3.94%、5.90%；以上数据均截至2025/10/16）

　　华创证券近日表示，往后 AH 溢价低位修复或将成为 A 股红利资产向上驱动、尤其阶段较港股红利资产占优的因素；乐观估计 26Q1PPI水平有望在反内卷政策积极推动下带动回正，而红利风格的相对收益有望在周期红利的业绩复苏预期回升中修复。（研报来源：华创证券-牛市一周年的红利展望——多行业联合红利资产 9 月报-2025/10/8）

　　值得一提的是，港股通红利低波ETF（520890）通过港股通渠道投资港股红利资产和业众，不受QDII额度限制，也支持场内T+0交易。（注：T+0为交易所交易机制）

　　今年以来，多地启动对通过境外券商直接投资港美股的境内投资者的税务自查与补缴工作，未来投资者或更多转向便捷的港股通渠道。根据现行政策，通过港股通投资港股获得的转让差价暂免个人所得税，该政策将延续至2027年底。对投资者而言，港股通投资相较其他渠道在交易环节可节省20%的税负成本。（政策来源：财政部-关于延续实施沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策的公告-2023/8/21）

　　作为国内首批ETF管理人之一，华泰柏瑞基金在红利主题投资领域拥有超过18年的管理经验，除了红利低波ETF（512890）和港股通红利低波（520890）外，旗下产品还包括红利ETF（510880）、港股通红利ETF（513530）等。交易所数据显示，截至2025年10月16日，华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达458.18亿元。

　　备注：华泰柏瑞红利低波ETF成立于20181219，2019-2024年收益依次为21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.91%、22.64%，业绩比较基准为：中证红利低波动指数收益率，同期收益分别为15.97%、-2.96%、10.8%、-1.9%、6.45%、17.84%。历任基金经理：柳军（20181219至今）。以上数据摘自基金定期报告。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。港股通红利ETF、港股通红利低波ETF可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。其他指数由中证指数公司编制并发布，其所有权归属中证指数公司。中证指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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